人民日报外洋版：企业兼并重组让市场做主
来源：哈尔滨电气集团公司
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宣布时间：2014-04-18
3月24日，国务院出台《关于进一步优化企业兼并重组市场情况的意见》，指出未来将通过“发挥资本市场作用”等七个方面的“硬步伐”破除企业兼并重组所面临的障碍，简政放权，降低兼并重组本钱，在产能过剩确当下大力提升行业集中度，为市场主体“松绑”，向企业自己“交权”。
交易本钱过高是主要障碍
完成海内的一单企业并购交易，究竟要面临几多困难？
“这其实是一个很奇怪的现象，我们海内的企业兼并重组完成的案例并未几，相比之下，关于券商等中介而言，甚至是跨国的企业兼并重组更好完成一些。”北京大学光华治理学院教授刘俏对本报记者解释说，“从2009年以后，企业并购项目有许多都准备上马，可是由于原先的制度障碍，企业在兼并重组历程中面临着‘雷声大、雨点小’的问题，交易本钱过高，导致许多项目最后‘流产’。市场生长自己是扭曲的。”
在工业结构不对理、企业漫衍小而散的今天，从体制机制上为企业兼并重组“大开绿灯”，无疑将是提高资源配置效率、化解产能过剩问题的一项要害性举措。业内人士指出，尽管2013年1月份12个部委就出台了推进重点行业兼并重组的指导意见，十八届三中全会后混淆所有制经济的推进也给许多民资介入国企带来了机缘，可是在实际操作层面，企业的并购重组行为仍面临不少困难。
“一是兼并重组税收担负较重；二是融资难，融资本钱高，融资手段相对简单；三是涉及企业兼并重组的体制机制还不完善，跨地区、跨所有制兼并重组难；四是企业兼并重组涉及的审批环节多、时间长。这次《意见》的出台有针对性地给出了这些难题的破解之道，关于整个兼并重组的市场情况的培育，是此次《意见》的最大亮点。” 工业和信息化部总工程师朱宏任体现。
资本手段“破冰”成最大亮点
此次《意见》将简政放权放在了革新首位。朱宏任剖析称，这次革新将取消和下放一大批行政审批项目。这标明未来我国将越发尊重企业在市场中的主体职位，坚持市场化运作，这关于企业提高兼并重组的能力也有至关重要的意义。
剖析人士指出，此次《意见》也在改善金融效劳、完善土地治理和职工安顿政策、增强产颐魅政策引导、健全企业兼并重组的体制机制等方面提出了具体的政策要求，尤其是在一直困扰企业的支付手段问题上“迈出了很是大的一步”。
融资渠道是否通畅是制约企业兼并重组的重要因素。对此，本次《意见》中明确指出，将优化信贷融资效劳，引导商业银行在危害可控的前提下开展并购贷款业务，支持切合条件的企业通过刊行股票、短期融资券、中期票据、非果真定向债务融资工具等非金融企颐魅债务融资工具，可转换债券等方法融资。允许切合条件的企业刊行优先股、定向刊行可转换债券作为兼并重组支付方法，充分发挥资本市场的作用。
别的，《意见》提出要修订完善兼并重组企业所得税特殊性税务处理的政策，降低收购股权占被收购企业全部股权的比例限制，扩大特殊性税务处理政策的适用规模。
并购本钱将大幅降低
关于政策实施的未来前景，刘俏体现，“偏向是好的，但照旧要看具体怎么落地”。他指出，一方面，企业自己就是推动市场合理化的最大力量，企业自身会做出理性的选择，因此政府主要的任务是包管市场情况的透明和公正；另一方面，这次政策将给民企带来巨大利好，因为有能力整合这些过剩产能企业的，仍以民企居多，这就越发需要明确企业的平等主体职位，明晰政府和市场的界限，提供一个顺畅的并购情况。
让市场自己“说了算”，自己也意味着政府不再担负“发号施令”的角色。多位券商剖析人士指出，此次政策的出台主要照旧为了解决国有企业改制重组历程中遇到的一些问题，而这些大标准的制度红利将大大降低企业并购重组本钱，为进一步的国企革新铺路，或许不久之后真正市场化的并购浪潮将席卷全国。
“国家已经认识到企业兼并重组的重要性。未来很长一段时间，中国工业将进入兼并重组期，国企与国企之间、国企与民企之间都可能爆发并购重组，国资混淆所有制的革新也为民资进入许多工业领域提供时机。这也将为投行、私募、PE等金融中介机构带来一个重要的生长机缘期。”华西证券副总裁杜国文认为。
�。ū疚恼抡�3月26日《人民日报外洋版》 作者：宦佳）